陳金瑩-凱旋投資術

中秋節應應景，吃一下宮廷料理 ~ 陳金瑩

 

盈餘成長，

是股市投資經常會接觸到

但卻又很容易讓人混淆的觀念

 

買股票，

買進的是「公司的 部分所有權」

若未來這家公司的經營情況蒸蒸日上

我們也能分一杯羹

享受 ( 未來 ) 配息越來越多的好處

 

而若公司經營不善

我們手上的股票

也至少仍代表「公司的 部分所有權」

萬一公司要倒閉了

只要清算價值 ( 資產 – 負債 ) 仍大於零

通常不至於血本無歸

還能拿回一點清算價值

 

由於股市的結構性問題

你買股票，應該不會只是想保本 ( ？)

而想得到更多資本利得 ( 賺價差 )

( 因為想保本的人，都跑去買債券了 ... )

 

故，

盈餘成長很多的股票

在股市之中，往往特別吃香

 

舉例來說

如果一間公司，以往一年 EPS 只能賺 1 元

若股票市場給予這家公司 10 倍本益比

股價會大約等於 10 元；

而如果有一天，

這家公司的獲利開始向上成長

EPS 從 1 元成長到 2 元時

若本益比維持不變，股價會漲到 20 元 ( ＋100% )

但實際上的情況是，

如果一家公司的獲利開始向上成長

由於「有夢最美」

股票市場給予這家公司的本益比

往往不會只有原先的 10 倍

而是會交易在 15 倍，甚至是 20 倍

那麼股價就會從原先的 10 元

大漲到 15 × 2 = 30  ( ＋200% )

甚至漲到 20 × 2 = 40 ( ＋300% ) 以上都有可能！

 

只要這家公司的獲利能持續向上成長

而且市場對該公司的前景越來越樂觀

那麼，一方面由於 EPS 越來越高

二方面由於本益比也提高

股價不斷向上攀升，會變成一件很正常的事！

 

大立光 ( 3008 ) 股價年線圖

 

因此，

找出 盈餘 未來 可望持續成長的公司

與找出「未來的飆股」這兩件事

可以畫上這個  ≈  數學符號

 

只不過，上文提到

一家公司的股價要大幅飆漲

〝市場相信它的盈餘能持續向上〞

是一個很重要的前提！

 

上面這句話

雖然看上去有點饒舌

但若您細細思量

其實能得到很多新的投資想法

 

〝未來的事 ( 盈餘能否持續成長 ) 〞→  沒人知道！

 

但，

 

找出〝市場相信盈餘會成長〞的公司  →  是一個更為可行的做法！

 

那麼，

我們如何知道，市場在想什麼呢？

 

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其實也有一個很簡便的做法：

廣泛閱讀券商的研究報告

 

所謂券商研究報告

是指各大券商旗下的研究部門

針對每檔股票發布的報告

典型的研究報告，包含下列內容：

 

1. 介紹這間公司的近況

2. 未來獲利預估

3. 目標股價

 

其中，

「目標股價」對我們而言

是一個完全沒有幫助的資訊；

「介紹公司近況」對想深入了解這家公司的人來說

是一項十分珍貴的資訊

但由於券商研究員喜歡賣弄很多專有名詞

對一般人來說，研究報告讀起來

會文謅謅的，十分不易閱讀

最後，

「未來獲利預估」則是一項我們應該盡力取得與解讀的資訊

 

雖然券商的預估，不一定準

但下面這句話很重要：

〝該數據，至少代表市場上部分人士的看法〞

而由於法人手上掌握的資金較多

法人的預估，也相當程度代表著「市場預期」

 

至於我們該如何取得券商的研究報告呢？

其實也滿簡單的：

〝多開幾個帳戶，請各大券商的營業員，寄報告給你〞

 

像我自己，就有一個專門收研究報告的信箱：

 

report201603@gmail.com

 

( 歡迎各位朋友儘量轉寄給我，

這對我做研究會很有幫助，我將十分感激 )

 

現在這個信箱，每天都能收到上百篇研究報告

累積久了，就會變成你自己的資料庫

以後想要查哪一家公司

只要在信箱裡搜尋一下 Ticker

就有很多資源可以好好研究了！

 

回到我們這篇文章所要探討的主題：

找出「未來」盈餘有機會持續向上的公司

 

一旦我們有了這些資料

經過一些整理與統計

盈餘「持續」向上股，就可以很容易找出來囉！

 

分享我自己的清單

圖片來源：陳金瑩

 

上面 25 檔

就是我依據這篇文章所要分享的觀念

找出來的：盈餘已連 3 年成長，而且市場預期還會持續成長的公司！

 

最後，

盈餘成長股，在實戰上

該如何進行投資呢？

 

其實也有一個很簡單的原則：

〝每季監控財報、每月監控營收〞

只要這間公司的盈餘持續向上

那麼 ... 你千萬應該好好抱著她、抱緊她

切不可因為股價已經往上漲，而胡亂賣掉她

因為 EPS × 本益比 的向上效應

很有機會讓股價越漲越高！

反之，如果我們這次比較衰

進場後，好死不死，這間公司的獲利開始往下掉

若數據已連兩季或連兩個月不理想

由於進場理由 ( 當初以為她是盈餘成長股 ) 已經不存在了

就算帳上有虧損，

仍應果決把她賣掉，換去下一檔情況比較穩定的公司

否則，一旦一間公司的營運開始走下坡

「EPS × 本益比」 的反轉向下效應

同樣會讓股價有很可觀的跌幅

往往是  – 30% 起跳！

 

獲利從高峰反轉向下的股票

股價會長成這樣

 

這篇文章

正好是前陣子 風格選股 文的第五篇

經過這陣子的努力

我已經把 投機小妖、

產業龍頭、趨勢領漲、高息抗跌，

以及今天的 盈餘成長 五種股票的基本風格 ... 介紹完畢

 

接下來就可以找一個好時機

實際來示範一次，如何善用這樣的概念

來進行 盤勢分析 & 選出適合投資的股票了！

 

歡迎您 ... 繼續追蹤我的文章

也祝您 中秋 + 國慶 連假愉快喔！

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

在 FB 上有 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛！

 

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