我還滿喜歡逛學校的,這是東門國小 ~ 陳金瑩

 

投資股票,

與做好其他事情的原理一樣:

〝先求不輸或少輸,再求贏〞

 

而在投資的世界,

股息很高的股票

一向被很多投資朋友所喜愛

「高股息」這 3 個字

也往往與「抗跌」這 2 個字連在一起

 

不過呢,

市場的真相是,

股息高不高,與股價抗不抗跌

壓根是兩回事!

股息高不高,與投資會不會賺錢

也不一定有很直接的關係

 

因此今天這篇文章

讓我們以一貫的 理論申述 + 實務驗證 的角度

來重新認識怎樣才是好的「高息抗跌股」 

 

►► 更多理財秘訣,都收錄在作者的著作中

 

高息抗跌股,

是我近期〝風格選股〞法,所要分享的第 4 個指數

 

既然做投資要掌握〝先求不輸,再求贏〞的原則

透過量化分析技巧,找出比較〝不會跌〞的股票

是一件很重要的事;

但若僅僅是〝不會跌〞,

並沒有什麼用 ( 因為也不會賺,等於做白工 )

因此在〝不會跌〞的基礎下

再加上〝高股息〞這個條件,來領股息賺錢 

便是我「高息抗跌股」之精神

 

如同先前 3 篇風格選股文所提過

編制這樣的指數,有兩個功能:

 

1. 解盤

如果這陣子高息抗跌股特別強

就代表市場害怕風險的程度在提高

我們也要提高警覺

 

2. 選股

若這陣子高息抗跌股特別強

我們可以從成分股裡,直接找合適之標的來投資

 

我的高息抗跌股指數,近十年淨值走勢:

狂勝大盤,而且波動率更穩定!

圖片來源:陳金瑩

 

選擇高股息股票,我可不像一般的外行人

只會挑「殖利率」最高的股票而已

( 如果你是這樣做,其實會死得很慘!)

 

要挑出 高息 + 抗跌,還要會賺錢的股票

其實有 3 個要素:

 

高息抗跌股,3 要素

1. 穩定股息金額

由於傳統殖利率公式:股息金額 / 股價 

僅代表一個靜態的結果

既無法確保未來一定能領到相同的股息

也無法確保一定會賺錢 ( 因為股價會變 )

所以,至少追蹤一間公司

過去的股息政策五年

是一件很基本的事情

若這家公司過去五年的股息金額都很穩定

甚至逐年成長,

未來我們可以繼續從這家公司領到高股息的機率

會比只看一年股息水準還高

 

2. 低股價波動

投資「高息抗跌股」這樣的股票

股價最好都不要動,是一件很理想的事情!

不過呢,

請不要把「股價不會動」,誤解成不會賺錢

由於在 Step 1 我們已經先篩選過股息金額比較高的股票

若分子很高,分母很穩定

我們穩穩賺到股息的機率就會大為提高;

但若分母:股價 經常變來變去

不僅殖利率會有很大的偏誤

甚至連我們能拿回多少本金

都存在很高的不確定性!

所以投資「高息抗跌股」,

最好選擇股價波動率 EWMA 低於 30

而且越低越好之標的

 

3. 低股價敏感度

股價敏感度

意指當大盤出現較大波動時,這支股票的震盪程度會如何?

數學上有一個很好的衡量方法:

計算該檔股票過去一年的日報酬率 vs 大盤日報酬率之回歸係數

出來的數值,

投資學把它叫做一檔股票的 Beta 值 

 

權值股 EWMA 與 BETA 值 

圖片來源:陳金瑩

 

例如以台股前 30 大權值股來說

Beta 最高的股票為 大立光 ( 3008 ) 的 1.69

代表若大盤漲跌 1%

大立光平均會漲跌 1.69%;

表格之中,Beta 值最低的股票是 遠傳 ( 4904 ) 的 0.27

代表若大盤漲跌 1%

遠傳平均只會漲跌 0.27%;

 

由於投資「高息抗跌股」

很重要一個投資目標,就是要能「抗跌」

當大盤反轉向下時,能跌比較少的股票 ( 低 Beta 值的股票 )

才會是我們的首選!

 

理解高息抗跌股必須具備 股息穩定、股價穩定、股價敏感程度低 這 3 大特性

也看到上圖優異績效走勢後 ( 平均每月贏大盤 0.3% )

相信您一定很期待

指數最新成分股,究竟是哪些股票了 ...

 

高息抗跌指數,成分股清單

圖片來源:陳金瑩

 

在自己的投資組合之中

適度加入 1 ~ 2 檔具有防守特性的投資標的

不僅能讓績效更穩定

長期累積下來的報酬率

也能提升到另一種不同層級喔!

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

在 FB 上有 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛!

 

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