圖：尤緻妍 的衛視中文台新廣告

被戲稱為「懶人理財救星」的 ETF

全名為「交易所掛牌買賣基金」Exchange Traded Funds

有別於台股越來越少人玩

ETF 近年來，不管市況冷清還是活絡

佔台股成交比重穩定上揚

由 2009 年的 1%

至今已高達 10%

躍升為一種不管在理論上、實務上

都很重要的資產配置工具

早年講到 ETF

投資朋友大多只熟悉 0050 一檔

但如今，ETF 已高達 69 檔

還有啥 正向 2 倍、反向 2 倍 ... 之類的

甚至還會幫你去 買美股、買石油 ... 真的有夠酷炫！

雖然 ETF 是懶人救星

但這不代表，隨便買就會賺錢

而且本質上

ETF 只是基金公司

創造出來要賺你錢的金融商品

不管是產品上市前，他們沒有設計好

或是掛牌後，他們沒有照顧好

高達 69 檔讓你眼花撩亂的 ETF

一不小心，還是會 買錯 賠錢！

到底 ETF，要怎樣去進行投資呢？

「哪幾檔」ETF，又是比較優的？

繼續看下去 ...

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ETF 的投資原理

ETF 本質上是一種基金

( 註：基金是投信公司募集大眾的錢，幫你做投資的一種產品 )

而基金的投資方式，又可分為 主動型 vs 被動型 兩種

主動型顧名思義

就是由操盤手憑他的主觀意志，幫你操作之基金型態

而被動型，就是收了錢以後

都不會去管它的一種基金型態 ... ( 開玩笑的 )

由於金融市場競爭激烈，高手如雲

大多數的基金與基金操盤手

無法從市場獲取超額利潤

因此近年來

另一種 依循固定法則操作，然後收你比較少管理費 的基金

大行其道

只要它是想要去複製某個指數的基金

都可稱為「被動型基金」

這些被動型基金

由於性質較單純

而且與其他證券的連動性較高

因此人們乾脆把這樣的基金

像股票一樣，直接掛牌在市場上交易

今後，如果你想買這樣基金

可以去基金公司櫃台買

也可以直接從市場上買

非常方便！

挑選 ETF 的原則

由於 ETF 的操盤方法很單純：盡力去複製指數

所以挑選 ETF 的方法也很單純：

1. 要選到〝對〞的指數

2. 要選到複製能力優異的 ETF

何謂對的指數？

簡單來說，就是會漲的

或是適合你的指數

例如，若你看多台股，就去找台股指數的 ETF

看多陸股，台灣也有很多陸股 ETF 可買

家裡很多台車，需要很多石油，可以去買石油 ETF

不知道要買啥，也可以買黃金 ETF ...

至於何謂「複製能力優異」的 ETF 呢？

從學術的角度來說

要找「追蹤誤差 夠小」

即淨值變動與指數變動差距很小的 ETF

( 白話文：抄得很像，或漲幅可以很接近指數的 ETF ) 

不過可惜的是

筆者 現在已離開法人圈

家裡的交易室

還沒有添購可撈一海票資料的 Bloomberg 系統

( 因為一年要價近百萬，我還沒考慮好 ... )

因此暫時無法提供精準的「追蹤誤差」資料

不過沒關係！

我們還是可以從 規模、量、管理費 這 3 大角度

來分析 ETF！

畢竟有很多人在玩的 ETF

更有可能，是一檔好 ETF 嘛 ...

台股 69 檔 ETF 實況分析

1. 規模最大

圖片來源：陳金瑩

早年寶來 ( 後被元大併購 ) 的 0050

挾歷史悠久的先進者優勢

一直是規模最大的台股 ETF

總規模一度達 1000 億！

但後來由於台股 ETF 百花齊放

而且元大寶來，後來推出一檔 0050 的兄弟姊妹：

台灣五十反一  ( 00632R )

現在，0050 反一已取代「正一」

成為台股最大的 ETF，規模近 760 億元！

諷刺的是

正一與反一規模合計，也大概是 1000 億

不曉得這樣算不算自己搶了自己的生意

不過反一的管理費，可比正一貴的多

每年大約 1.04%

等同你買一百萬的話，不管賺賠

都要被基金公司收走 1 萬多

這筆成本，一定要列入考慮喔！

至於什麼是「反向 ETF 呢」？

就是基金公司拿了你的錢，不會幫你買股票

而是去幫你操作放空型工具

力求：台灣五十指數漲 1%，ETF 反而會跌 1%

以及 台灣五十指數漲跌1%，ETF 反而會漲 1% 

至於「槓桿型 ETF」

就是再幫你操作一些槓桿工具

力求：報酬率會是標的指數的 2 倍或 N 倍

2. 成交量最大

圖片來源：陳金瑩

雖然 筆者 受限於資料來源

無法提供嚴謹的「追蹤誤差」

但投資 ETF 時，由於它是可以在交易所掛牌買賣的基金

因此「成交量」也是一個很重要的指標！

否則買到量太小的 ETF

想賣掉時，會賠掉很多買賣價差！

近一年平均成交量最大的 ETF

是「富邦上證正 2」 00633L

每天平均成交高達 15 億，非常活絡！

第 2 名是「元大台灣 50 反 1」 00632R

每天平均成交也高達 13 億

是一檔規模大、量也大

算是滿有口碑的 ETF

而且我們可以觀察到，

槓桿型 與 陸股 ETF

特別容易進榜！

這當然是由於這兩種 ETF 價格波動特別大

適合拿來做當沖

3. 管理費最便宜

( 只列表 規模 > 3 E、均量 > 0.1 E、管理費 < 1% 之 ETF )

圖片來源：陳金瑩

由於指數型基金不會有超額報酬

( 不可能戰勝指數，頂多跟指數非常接近 )

因此我們要很謹慎地看待它的管理費

不僅不能太大方，還要「很小氣」

畢竟，有幫忙做事，有幫忙多賺錢

你才能讓它多賺一點

如果只是幫你「抄指數」

當然不能給它太多錢

否則你的口袋就會越來越薄

不如自己買股，或是自己去「操作期貨」就好

台股總管理費 ( 經理費 + 保管費 ) 最低的 ETF

是「元大美債 20 年」 00679B

一年只要 0.3%

我自己是沒有很看好美國公債

但如果你看好的話

由於自行買美債，很麻煩

而且 00679B 的管理費滿便宜的

所以你可以考慮

買它，請它代勞幫你買美債

其它管理費較便宜的 ETF

還有 0050

以及另一檔老牌陸股 ETF「寶滬深」0061

但值得注意的是

0061 是一檔 Fund of Fund

你把錢拿給 0061，它不會幫你直接買陸股

而是幫你跑去買另一檔陸股基金：標智滬深 300 ETF

等同每年大概還要被它的「母基金」

被抽走 1.39% 左右

至於看好日本股市的朋友，台股也有 00645「富邦日本」可買

看好美國生技股的朋友，台股也有 00678「群益 NBI 生技」可買

這幾檔 ETF

都已經過 規模、量、管理費 3 大指標的篩選

品質還算 OK！

結語

ETF 具有無法從「自行選股」學到經驗

以及要被賺管理費等缺點

而且雖然交易稅只要千分之一

比股票的千分之三便宜

但若與期貨一口只要幾十元相比

自然還是毫無優勢

筆者 由於選股可以勝過大盤

也具有很多年的期貨交易經驗

還擁有海外帳戶，有能力直接投資國外商品

自然已經有好多年

沒有投資過 ETF 囉！

但我從不否認

ETF 還是一種很重要、而且特別適合新手的投資工具

因此在這 ETF 越來越活絡，種類五花八門之際

花了一整天，整理了許多有趣的表格

希望對您的 ETF 選股決策

有幫助喔！

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

在 FB 上有近 5 萬名粉絲

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