香格里拉大廳的燈 ~ 陳金瑩 

 

台股量能低迷不振

十月周轉率，竟然只有 4.37%

創下歷史新低，低迷到不行！！

日前我已預先寫下一篇

關於台股長期周轉率的統計分析：

 

台股「有價無量」背後的秘辛，我不說 你不會知道 ...

( 含 17 檔逆勢爆量股 )

文章在此 ►► https://goo.gl/dvcFZ2

 

文末，我曾經提到

在逐一檢視這 17 檔股票後

發現〝有 1 檔〞我自己特別有興趣

 

今天我依照自己的約定

把文章的〝下半集〞，寫下來囉 ...

 

►► 更多理財秘訣，都收錄在作者的著作中

 

晶電 ( 2448 ) 是一檔不錯的公司

可惜近年深陷泥沼

這檔股票是 晶電 ( 2448 )

這篇文章，我會先簡單介紹一下這家公司

再把整套投資的思路歷程寫下來

不過請您注意

本文為個人研究心得分享，請不要據此進行交易喔！

 

晶電股價月線圖

 

晶電成立於 1996 年

由畢業於清大化工所

並出身工研院光電所的 李秉傑 先生所創立

大本營在竹科

全球共 15 座廠區

員工人數 4962 人，碩士以上佔 19%

晶電歷經 2012 年併購廣鎵、

2014 併璨圓、

2015 併台積固態照明，

現已坐擁 500 台 MOCVD 機台

( 有機金屬化學氣相沉積法，是在基板上成長半導體薄膜的一種方法 )

穩居國內 LED 上游晶粒生產龍頭

並且為全球前三大 LED 廠

 

儘管近年 LED 業景氣不佳

導致晶電股價重挫

但晶電目前市值仍達 239 億

位居台股第 160 名

股票交易日均量 2 萬張

仍算是一檔很活絡的中型股

 

(  圖片來源  )

 

什麼是 LED？

LED  ( Light - Emitting Diode )  發光二極體

是一種能發光的半導體電子元件

有別於傳統半導體元件

主要由「矽」這種介於導體與非導體之間的物質為基礎原料

LED 的主要原料為以「氧化鋁」製成的藍寶石晶圓基板

在這層基板上磊晶出一層發光層

再透過不同的搭配方式

於通電後，就能產生不同顏色的光

現在的 LED 技術，已經可以發出 

紅、橙、黃、綠、藍、黃綠 等多種顏色的光芒

甚至連 紫外線、紅外線 這種不可見光

都可以做出來！

 

LED 光源具有效率高、壽命長、反應速度快、穩定性高

等傳統光源比不上的優點

因此理論上只要是需要發光的東西

舉凡 手機、電視、車燈、路燈 ...

都是 LED 的終端應用市場

 

從產業結構上來看

LED 的供應鏈很單純，概分為：

 

1. 上游 晶片、晶粒  ( 晶電為首 )

2. 中游 封裝、模組  ( 億光為首 )

3. 下游 終端應用  ( OSRAM、Lumileds Philips、Samsung 等 )

 

歷經了連續 10 幾年高速成長

2015 年全球 LED 產值達 143 億美元

可惜年衰退 3%

為史上首次衰退

 

 

晶電近年為何那麼慘？

晶電於 2007 年中

股價曾高達 180 元，總市值曾高達 962 億

為何如今股價只剩 22 元，市值只剩 239 億呢？

 

需求面因素

雖然 LED 的應用市場非常廣大

但近年終端應用大宗：TV，一方面需求不振

二方面由於技術變革，造成 LED 背光使用量下降

 

供給面因素

由於 LED 耗費能源少，是典型的綠能產業

因此中國於 2009 年起，對 LED 業進行大規模補貼

大家一窩蜂搶進

需求面卻沒跟上

導致接下來 LED 晶粒價格大崩盤！

 

2015 年會計年度

晶電每股賠了 2.81 元

今年上半年，還繼續賠了 3.18 元

讓這家過去曾經年賺 7 元的公司

好生尷尬！

 

晶電 年 EPS 走勢圖

資料來源：富貴滿盈價值股；開啟 為你的股票做健診

 

晶電 季 EPS 走勢圖

資料來源：富貴滿盈價值股；開啟 為你的股票做健診

 

這家公司，還有未來嗎？

要判斷一家情況不佳的公司

還有沒有未來

需從兩個角度下手：

 

1. 這個產業，還有沒有未來？

2. 產業好起來時，公司競爭力是提升 還是下降？

 

就「產業角度」來說

LED 應用層面很大

尤其現在氣候變遷，地球快要毀滅了！

具節能效益的 LED 燈具若全面取代傳統燈泡

將使產業還有一段很長的路可以走

而且中國對 LED 業的慷慨補助  

也已經結束  ( 都被他搞成〝慘〞業了 )

供給面亂七八糟的現象

可望獲得改善

 

從「個別公司」的角度來說

晶電不像某些不成材的公司

這個東西不賺錢、就換去做另一個

結果換來換去，還是一樣賺不到錢 ...

 

晶電一直很聚焦於上游的晶粒生產

即便情況不好

他透過 關廠、調整員工 的手段來控制成本

並且從未放棄聚焦於「LED 上游晶粒生產」這項核心業務

2015 年仍投入 15 億於研發支出  ( 佔營收 6% )

目前在手「專利數」高達 1794 個

是一家具「技術底子」的公司！

 

例如以今天剛出來的 新聞 來說

Adamax 由於侵犯晶電的美國專利第 6,346,771、

7,489,068、7,560,738、 8,240,88、8,344,353、8,791,467、9,065,022 號

於今年 8 / 30 遭晶電「跨海」興訟

僅經過短短兩個月

Adamax 便宣布繳械

與晶電和解，未來販賣的 LED 燈絲產品

會付給晶電權利金

 

以往都是台廠被人家告

沒想到，在「技術上」我們也能告贏別人

看到這則新聞，覺得 滿爽的！

也說明了 晶電 是一家有技術底子的公司！

 

 

  《 完整操盤工具 都在這 》

 

 

賠這麼多錢的公司

要如何〝買〞的下手？

想把投資做好，就必須記住下列口訣：

 

〝在勝算高，風險也能承受的時點進場；​並且有紀律地出場〞

 

雖然這家公司

本業賠的一蹋糊塗

不是那種，我平時會買的績優股

 

但是別忘了

它的股價，也從 180 跌到只剩 20 元了

以目前帳上還有 47 元的淨值來看 ( 淨值就是公司的清算價值 )

股價只有淨值的一半不到

在下列 3 項「假設」同時成立的前提下

看起來 ...，這檔股票擺久了

似乎挺有機會的！

 

假設 1，LED 產業的供需情況即將好轉

假設 2，晶電是一家好公司，產業反彈時，他將受惠

以及，

假設 3，今年是晶電的營運谷底

 

什麼？ 誰能知道

今年是否為晶電的營運谷底？？

 

未來的事情，的確沒人知道

但在我的「富貴滿盈價值股」軟體之中

蒐集了大量法人預估資料 ...

 

晶電的法人預估 EPS 資料

資料來源：富貴滿盈價值股；點擊 查看個股圖庫 後

可以查詢任何一檔股票的法人預估資料

 

這項資料

統計了市場上所有對這家公司出具研究報告的券商之預估數據

數據顯示，對晶電出具研究報告的 9 家券商

預期晶電「明年」的虧損

會從今年的 – 3.04 元，大幅縮減至 – 0.82 元

也就是在法人預估正確的前提下

「今年就是晶電營運谷底」的意思

 

依據我投資股市的 15 年經驗

基本面「谷底即將出現」的公司

股價要從淨值的一半不到

回升至稍微合理的價位

應該是一件不太難的事

 

最後別忘了

他不是那種 冷門、沒人想管他 的公司喔！

而是我那「17 檔逆勢爆量股」的其中一檔

畢竟有人在關注的股票

才會更有機會嘛 ~！

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

在 FB 上有 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛！

 

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