圖片來源：聯合晚報

生技股王落難，連吞 3 根跌停板

眾所矚目的生技股王 浩鼎 (4174)

在乳癌新藥解盲失敗，苦吞兩根跌停後

今天開盤，雖然「只跌」4.3%

盤中仍不敵賣壓，10 點過後再度跌停鎖死

連吞 3 根跌停板！

浩鼎 2 / 24 走勢圖，真心希望你手上 沒有她

這 3 天，如果有人「放空」它

那可真是賺翻了！

不過呢，由於浩鼎目前無法信用交易

沒辦法用「融券」來放空它

讓很多人捶心肝 ...

但就在此時

竟有人用一種新形態的「放空手法」

來大賺一票！

難怪會引起主管機關的注意了 

真相到底是什麼？ 繼續看下去 ...

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​

什麼是「借券」？

台灣現行的信用交易制度，是「有資」才「有券」

也就是說，有人使用融資，跟券商借錢買股票

這張股票，才可以再被其他人借來融券賣掉

這樣的制度，先天上存在很多限制

所以近幾年，台灣的信用交易規模不斷萎縮

而另一種「類信用交易」制度卻異軍突起

由於新金融商品 ( 權證、ETF、連動債 ... ) 的興起

近年來，「需要」股票的人，可能是源自於上述需求

而不是真心想長期持有

所以他們不想花大筆銀兩去市場上「買進現股」

只想付一點點錢，暫時「用借的」

而持有股票的人

除了等待一年一度的配股配息，以及「等待它漲」以外

並沒有其他用途

既不能吃、也不能貼在牆壁上欣賞

所以如果能把這張股票「借給別人」，賺一點利息

現股持有人將會非常樂意出借

有需求，也有供給

促成了借券市場蓬勃發展

以昨天的資料來看

借券成交總金額為 16 億

融券成交總金額只有 8 億

可以看得出來，借券市場已經變成類信用交易的主流 ...

執行借券流程圖

( 可惜！台灣只有法人可以參加，真該快點開放 ... )

資料來源：證交所

借券 不一定等於 放空

市場借入股票的人各有五花八門的理由

例如券商的融券券源不足、結構型商品避險等等

所以交易所除了公告「借券餘額」

還會公佈「借券 賣出 餘額」

借券餘額只是一個未結清餘額的概念

有人出借，也有人借入才會成交

它是還沒結清掉之餘額的概念

而借券賣出餘額才是真正來自借券，

而且又在市場上賣掉的股票數量

由於籌碼分析更重視的是市場參與者的行為

而券商避險、衍伸商品等，相對較假 的需求

所以借券賣出餘額，又比借券餘額更重要一些

借券相關定義

資料來源：證交所

由於借券市場參與者遠較融券市場複雜

所以這個數據也比較難解讀

不過一般而言

如果借券賣出餘額減少

可以視為多頭訊號；

若借券賣出餘額增加

則視為空頭訊號   

此外，你還需要關注「借券成交利率」

如果市場上有人不惜一切代價

願意付出「超高利率」來借入一檔股票

那就很可能有鬼了！

浩鼎解盲前，借券「賣出」餘額創歷史新高

借券成交利率標到 8.5%！

浩鼎在解盲之前，不僅借券賣出餘額飆到歷史新高  ( 量 )

連「借券成交利率」 ( 價 )，也標到全市場最高！

浩鼎解盲前至今的借券成交利率

飆到 8.5%，全市場最高！

資料來源：證交所

多方觀察各種數據，提高投資勝率

今天分享了，對大多數投資人而言

可能較不熟悉的「借券資料」

其實，投資市場上的消息往往是 真真假假、假假真真

善於觀察各種資料

善用「旁敲側擊法」來推估真相 ...

( 延伸閱讀

  從油價暴漲暴跌，論價格決定原理 ... 驚呆了！原來石油的「鐵板價」，竟然是 ___ 元 )

隨著 知識、經驗，以及技術的累積

再搭配最重要的：紀律  

例如：不投資自己看不懂的 新藥股

或是寧願等它解盲通過，買貴一點也沒關係

而不是隨著消息面起舞，在風險最高的時刻

買進 營收為 0、EPS 負 5 元、PB 高達 14 倍的公司 ...

如此一來

投資就能越做越好喔！

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

所以受到廣大網友的喜愛！

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