圖片來源 : 陳金瑩

 

內憂 + 外患,台北股市 7 / 8 暴跌 3%!

安逸的日子過久了

容易使人忽略風險 ...

 

希臘倒債,已經不再「只是」一齣歹戲

這個已開發國家,不僅「真的」已經對 IMF 倒債 17 億美元

他們的銀行業,已經歇業近 10 天

人民每天只能在 ATM 前排隊領取少少的現鈔

經濟活動幾近停擺

骨牌效應,正在拖累其他國家的經濟發展

醞釀新一輪的金融危機 ...

 

再加上中國這一波

自 2014 / 11 / 22 首波降息以來催生的股市泡沫

在近一個月 徹底破滅

以及台灣外銷表現不佳

最新出爐的 6 月出口,暴跌 13%,創近 6 年最慘紀錄!

 

這些內憂外患加起來

在 2015 / 7 / 8 的台北股市徹底爆發

使大盤指數開平走低,爆量下殺 3%

指數創 130 日新低 ...

 

7 / 8 的台北股市,讓很多人都快哭了!

 

避險技術,現在快學,還不算太晚!

大盤指數短短 2 個月,從 1 萬點跌下來

已經狂跌 10%!

對於「心理上看空」,但又不想賣股票的投資人來說

到底應該怎麼辦呢?

到底要如何規避這種短線風險呢?

 

其實你有一個很簡單的選擇 ►► 去期貨市場空「台指期貨」!

 

對於沒有交易過期貨的人

可能覺得期貨很難,對它心存恐懼 ...

 

其實,期貨交易跟現股交易一樣簡單!

最大的差別,只有因為它是保證金交易

帳務比較複雜而已

其他的事情,都一樣簡單喔!

 

只要去你喜歡的期貨商開個戶

甚至直接去你最常做交易的證券商旗下的期貨商開戶也行

把錢轉到指定的保證金專戶以後

就可以馬上做交易了!

 

( 延伸閱讀:

  第一次被「追繳」就上手!看懂了... 一輩子不會被追繳,交易期貨還 大賺!)

 

台指期走勢圖,券商看盤軟體代號 通常是 fitx*1 

 

台指期在券商看盤軟體的代號

通常是「fitx*1」

其中,「 *1 」 代表近月合約

也就是將於 7 / 15  (三) 到期的七月份台指期合約

「 *2 」則代表遠月合約

也就是近月合約除外,下一個即將到期的合約

即八月台指期。

 

依據台指期的契約規格

它通常在每個月的第 3 個禮拜三到期

而且 一點為 200 元

以昨天收盤價 9242 點來說

也就是一口表彰 9242  ╳  200  =  185 萬 的契約價值

 

而如果你在昨天,手上有一大堆股票

到底該如何做,才能規避大跌的風險呢?

 

陳小明的模擬投資組合

 

超好用的「市值等額避險法」

幫你規避大部份的損失!

假設在 7 / 7 這天  ( 大跌的前一天 )

你剛好持有台股前 10 大權值股,每檔各 10 張

如此,你的持股總市值合計將達 4539 萬

{ 計算方式是把每一檔持股的股價,承上持股張數以後

  再乘上 1000,最後再把這個乘積 (每一檔股票的持股市值) 通通加起來 ... }

 

在沒有避險的情況下

你 7 / 8 這天,總共會賠掉 202 萬!

 

而如果你在大跌前一天,去空一些台指期

那麼損失將會大幅減少!

 

不過,如果想避險的話

究竟應該要空幾口呢?

 

學術上有很多 粉複雜的方法

例如:估計持股 Beta 值、蒙地卡羅模擬法 ... 等等

 

這些花俏的方法,我以前通通都用過!

但其實這些方法,各有不同的缺點

很複雜,但不一定很好用

除非你是要做比較複雜的交易

否則,如果只是單純的短線避險

最簡單的一招就夠用了!

這招就是  ►►  市值等額避險法!

 

 

舉例來說,如果你在 7 / 7 這天

持股總市值達 4539 萬

而台指期點數為 9242 點

那麼在風險中立的情況下

你應該去空 4539 萬  /  (9242 ╳ 200)  =  25 口台指期

那麼在 7 / 8 大跌這一天

你可以靠台指期空單賺回 299 點  ╳  200  ╳  25  =  150 萬

( 計算方式是:台指期下跌點數  ╳  1 點 200 元  ╳  空單口數 )

虧損會比沒有避險的慘賠 202 萬大幅好轉!

 

市值等額避險法的「使用時機」

很簡單,只要你覺得大盤有危險,就空!

反正台指期的交易成本,只有 60 元左右

就算加上十萬分之 2 的期交稅

買賣一口的總交易成本。不用 200 元

等於只要「跌 1 點」就可以回本!

 

但是把股票賣掉,再買回來,卻要蒸發掉 0.5%

交易成本 差很大!

而且期貨交易還有 22 倍的槓桿

再加上台指期日均量高達 10 萬口

盤中可以直接用市價進出,避險效率高 

等到你不想再避險的時候

也可以隨時砍掉!

 

市值等額避險法的「使用限制」與「進階技巧」

1. 避險效率可能不佳

「買股票 +  空期貨」這種行為

本質上是在賭,自己手上的股票,會比大盤強

舉例來說,如果

你的股票 2%,但是大盤只有 1%  →  股票的比期貨輸的,加起來會賺錢!

或是 ...

你的股票只跌 1%,但是大盤 2%  →  股票,但是期貨賺更多,加起來會賺錢!

 

不過如果你手上的股票,表現比大盤差

那麼就算你有避險,也還是會賠錢!

 

以上文舉的試算例來說

我為了讓文章看起來比較簡單

假設每檔股票都持有 10 張

但是 大立光 (3008) 的股價,高達 3 千多元

一檔佔整體投資組合的比重,高達 7 成

當它的跌幅比指數還大時  ( 7 / 8 大立光跌 4.9%,大盤跌 3% )

就算已經進行了市值等額避險

也還是會賠錢,只是賠的比沒有避險少!

 

 

Leo 組合包01

 

 

2. 期貨會有正逆價差的問題

台指期有時候價差  (期貨價格與加權指數的差距) 會很大

如果你在逆價差很大時,例如逆價差 50 點時,去空了期貨

等同吃了這 50 點的悶虧!

一旦你持有這口空單 至到期

不管後續加權指數的漲跌如何

你都要多賠這 50 點!

所以如果逆價差很大,但你想要空期貨的時候

還是可以空一些  

( 因為逆價差大,表示看空的人多,隔天可能會繼續跌 ... )

 

但是做空的口數

可以比理想口數少一點

例如本來應該空 25 口,你就空 23 口

來反映這筆損失!

 

 

【 結論 】

最近金融市場震盪變大

不只台股,中國最活絡的指數期貨:

新加坡交易所掛牌的 安碩 A50

今日 ( 7 / 8 ) 竟創下 15% 的驚人跌幅!

 

中國 A50 指數期貨,暴跌 15%!

 

這個經驗告訴我們:

不管在任何情形下,絕對不能輕忽了投資的風險!

 

所以無論如何

一定要冷靜客觀地檢討自己的持股與策略

並做好「資金控管」的功夫

確認 是真正的「閒錢」,才可以拿出來投資

切不可亂用槓桿與亂凹單 ...

甚至在必要的情形下

用上本文分享「避險方法」

來讓自己的投資,更安全也更有效率!

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

所以受到廣大網友的喜愛!

 

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