圖片來源：法鼓山入口前的小溪，陳金瑩 拍攝。

一年只有一次的「除息行情」，你準備好要參加了嗎？

時序進入 6 月底

好不容易抱股票抱了一整年

終於可以領一點股息了！

好期待 ...

不過今年 6 月

一方面經濟數據不佳，股市回檔

二方面希臘爛債歹戲拖棚，股市震盪加劇

再加上今年是「可扣抵稅額減半」新制的第一年

由於這個政策，本質上跟加稅沒兩樣

再加上這陣子股市不太好

這讓已經先除息的公司，紛紛中箭落馬

貼息率高達七成！

( 延伸閱讀：每年 6 月起，如果做對「某件事」，你的帳戶就會「多出」一筆錢，它是 ...！)

潤弘，除息日大跌，到現在還貼息！

這麼詭異的局勢

讓很多人的持股信心，開始動搖了！

甚至懷疑自己，該不該「抱股」參加配息？

不過「買股票，賺股息」這個根深蒂固的觀念

幾乎深深存在每個人的心中

如果我們連「該不該參加除息」這件事情都有疑慮

這不是很奇怪嗎？

別急！

這篇文章，我們先從股市的「賺賠原理」談起

看懂了，你就會自然了解，自己該不該參加除息

最後我還會整理適合參加除息的股票清單喔！

投資股票，就是拿錢去換那家公司的「部分」所有權

好不容易存到一點錢，也下定決心進場買了股票

那麼這筆錢，到底是換到什麼呢？

其實你跟那些大股東都一樣

買了股票，就等於擁有那家公司的部分所有權

只是股權「比重」，可能沒有像那麼高而已！

當被你投資的公司賺錢時

我們有權利，依照自己的持股比例分配盈餘

舉例來說

如果「好好賺」公司

發行了 100 張股票，你買走其中 2 張

持股比重就是 2%

如果這家公司，今年賺了 100 億

您就有權力可以分到 2 億。

公司賺錢時可以 ： 1. 發出來給股東   2. 拿去做投資

雖然投資股票

最重要的就是分配這家公司的盈餘

不過實務上，我們常常看到

很多公司明明賺很多錢，但是卻不太配息

這到底是怎麼回事呢？

當公司賺錢的時候，它有 2 種方式處理它的盈餘：

( 1 ) 發出來，回饋股東     

( 2 ) 不發出來，拿去做別的用途

        通常是拿去做投資，例如 開分店

股市賺錢 = 股息 + 價差 – 交易成本  > 0

其中，股息 = 每年 6 ~ 9 月間的穩定投資收入

台灣大部分的公司，會在 6 ~ 9 月間進行除息 

當公司選擇把賺到的錢，分配給股東

除息當日進行的股價調整與配息動作，就叫做「除息」

( 延伸閱讀：股市一年只有一次大戲：除息、除權、與殖利率 )

台股除息月份統計圖表

如果您在股票除息前一日

持有那檔股票，那麼您便能領到這筆股息

價差：賣出價格 > 買進價格，才會賺錢

而如果您慧眼獨具

挑中一家，超級賺錢的公司

但是好死不死，這家公司的高層很小氣

賺錢卻都不發股息，那該怎麼辦呢？

沒關係，我們再複習一次 這個公式：

股市賺錢 = 股息 + 價差 – 交易成本  > 0

看到了嗎？

股市賺錢，還有另外一個來源：價差

價差 = 賣出價格 – 買進價格

靠「價差」賺到錢的 2 個方法：

( 1 )  高明的交易技巧，經常買低賣高

( 2 )  公司雖然不發股息

        但是把賺到的錢

        都拿去做高明的投資

        分店越開越多，事業越做越大

        因此股價也就往上漲了！  ( 因為公司賺了更多的錢 )

        在這種情況下

        通常可以股票的 未來的 賣價 大於 買價

        也就是價差收入大於 0！

您想在股市賺那一種錢？ 分解給你看！

我舉一個實例

來讓上述抽象觀念，變得更容易理解

我們以台灣最重要的股票：(2330) 台積電 為例

拆解它 報酬 的來源

台積電過去 10 年報酬率分析表

從這個表格，我們可以學到幾件事

( 1 )  台積電股息很穩定

台積電 不愧是台灣最好的公司

過去 10 年，「現金股利」非常穩定

連續 10 年高於 2 元，連續 8 年高於 3 元

平均殖利率達 4%

請回想一下這個公式：股市賺錢  = 股息 + 價差 > 交易成本

這個 4%，也就是股市賺錢來源的：股息

( 2 )  台積電價差收入也很驚人

台積電股價表現也很強

從 10 年前的 58.1，漲到 140 以上

平均一年上漲 11% 

這個 11%，就是股市賺錢來源的：價差

( 3 )  台積電總報酬  =  股息 + 價差

投資總報酬：股息 + 價差

換算成百分比的話，也就是： 殖利率 + 股價漲幅

以台積電 2013 年的例子來說，總報酬 = 2.2% + 24.1% = 26.29%

( 4 )  股息收入永遠是正的，但是價差收入可能是負的！

在股市不好的時候

例如 2007 年跟 2008 年，

台積電分別下跌 16.5% 與 3.1%

但是在這 2 年

殖利率還高達 5.25% 與 5.38%！

【 結論 】

長期投資：你當然要很高興地領股息！

雖然領股息要繳稅

而且如果沒有填息，股息跟除息造成的股價下跌相抵

搞不好根本沒賺 ...

( 註：其他條件不變下，如果股票配息 2 元

          隔天股價會等幅下降 2 元，以反映公司淨值的下降 )

但是長期投資的本質

本來就是看好這家公司的長線發展

如果公司沒有發生大問題

理論上你的持有期限應該是：永遠！

即使因為稅的關係，或是盤勢不佳 等緣故

連你自己都不太看好「除息行情」

但買賣股票一次，至少就要花 0.5% 的交易成本

與其在那邊為了一些小事情

買來賣去，浪費交易成本

不如集中精力，繼續緊盯公司的財務表現與基本面發展

安心領股息喔！

短線交易：你要更精準地挑選除息標的！

短線交易的本質，就是蒐集高勝算的交易機會

以「選股票，參加除息」這件事來說，該如何進行呢？

一個最簡單，而且最基本的方法

就是「看看有那些股票，往年除息後，很容易上漲的」

25 檔近期要除息，而且近 5 年除息後 5 日、後 20 日、後 60 日

平均漲幅 皆大於 0 的 高殖利率股！

上表便是我根據歷史資料分析

整理出來的股票清單

以第一檔 國泰金 (2882) 為例

目前它的殖利率達 3.68%

而且過去五年，除息後 5 日，它的平均漲幅可達 1.32%

後 20 日，平均漲 5%

後 60 日，平均漲 6%

是標準的「除息過後強勢股」！

如果你想找股票來做「短線交易」

從這些有歷史資料加持的 即將除息「高殖利率股」

來挑選自己比較喜歡

而且有把握的股票來參與

才會是勝算最高的策略喔！

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

所以受到廣大網友的喜愛！

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