圖片來源：陳金瑩拍攝
最近發生了一件事，讓「全家」的股價大幅飆升！
大家都知道
台灣有兩大便利商店龍頭
一是 統一超，二是 全家
這 2 家公司
不僅是我們生活上的好夥伴
同時他們也是「股票上市公司」
傳統上，我們把「便利商店股」視為比較安全
同時也「比較不會漲」的投資標的
但最近發生了一件事
讓投資市場大為震撼
也給了我們一個機會
讓我們可以重新省思這些刻板印象
究竟市場發生了什麼事呢？
全家 宣布與「義美」擴大合作！
圖片來源：經濟日報
全家開賣「義美豆漿」，賣到缺貨！
現在還要談擴大合作！
全家 本月初宣布
獨家引進義美傳統豆漿系列商品
結果一個月不到
全台狂銷百萬瓶！
筆者實際跑了幾次 全家
發現真的有點難買到
最近入手的這一瓶
反而是跑去「義美門市」才買到的！
義美「冰箱」實況圖
圖片來源：陳金瑩拍攝
還看到 ... 有人一次就買好多！
圖片來源：陳金瑩拍攝
通路佼佼者 + 老牌食品廠，能變出什麼把戲？
1. 樸實老廠義美，靠食安風暴大翻身！
義美在台灣，已經有 80 年歷史
它雖有部分商品，頗受大家的喜愛
但如果是跟 統一、味全 這些台灣食品業巨人比「營業額」的話
很難跟他們相提並論！
義美明星產品之一：巧克力酥片！
圖片來源：陳金瑩拍攝
不過這種情況
到前幾年的 三聚氰胺、塑化劑、
還有 2013 的 毒澱粉、瘦肉精
乃至 2014 竟然還有 銅葉綠素橄欖油、頂新餿油 等事件
這些食安風暴
各大食品廠與大牌餐廳，包括 統一、味全、王品、鼎王
幾乎「無役不與」+ 「無役不中標」
唯有 義美，靠著：
「食品就是要天然、賣吃的就是要有良心」等經營理念
完美渡過食安風暴！
俗語說：路遙知馬力，日久見人心
也就是因為這些食安危機
讓義美「樸實」的經營裡念
深得台灣民心
業績也開始蒸蒸日上
而我也是差不多在那陣子
第一次給它捧場
買了一個義美牌的蛋糕
來請朋友吃吃看！
第一次吃義美蛋糕，味道果然滿樸實的！
2. 便利商店二哥 全家，通路策略大精進！
台灣的「便利商店密度」高居全球第一
現在的便利店
可以買 咖啡，買熟食
甚至還可以辦手機門號、洗衣服
什麼都賣，什麼都不奇怪
堪稱台灣的經濟奇蹟！
以前想到便利商店
大家通常會先想到 統一超 7-11
不過這幾年，統一超大幅提高自有產品比重 (因為毛利率較高)
整家店舖反而變得比較沒特色！
反觀全家，它重新定調了「通路商」的腳色
不甘於僅僅賺「店租、管理財、流通財貨」的錢
而是把自己提升為：賣好東西的通路商！
像是前陣子引進 好市多 (Costco) 的商品
還有在去年夏天的「冰淇淋大戰」把統一超打趴
圖片來源：http://cmy.tw/004IFf
到最近的，宣布會在 300 家門市設立 獨立義美貨架
使好產品可以讓大家都買到
( 也等於是在暗示，自己店裡的都是好產品 )
這些在在顯示，全家的營運策略
已經開始走往附加價值比較高的那一端！
這個故事，告訴我們什麼「投資」啟發？
股票市場對於任何訊息
都是很敏感的！
以這次「全家結盟義美」的例子來說
代表的是 全家 正在發生「正向質變」的訊號
結果市場是這樣來回應這個訊息 ...
全家近日飆漲 3 成，股價創歷史新高！
資料來源：基金正在鎖碼股，歡迎開啟使用，自己找出「大波段」飆股！
這告訴著我們
不要認為「便利商店股」很冷門，就不會動
也不要輕忽前幾天網路上已經瘋傳：
「義美豆奶在全家賣翻了」這個訊息
等到隔了幾天，全家再度宣布擴大合作的利多
股價果然又漲了一段！
(5903) 全家，現在還能買嗎？
義美是未上市股，所以無法評論
至於全家的股票呢?
我們先來看一下，我整理的這個表：
便利商店雙雄，超級比一比！
便利商店因為是風險最低的股票
所以一向是最貴的！
加上最近 全家有質變、有利多
股價在飆漲 3 成後
不僅絕對價位 255 元，已經比統一超還高
甚至「本益比 44 倍，股價淨值比 12.6 倍」
都比營運績效高它一級的統一超還高！
投資結論
1. 全家是好公司無誤
2. 但是股價真的太貴了！
3. 不管是 全家或統一超
投資價值跟「其他的價值股」相比，都有點偏低！
4. 但這 2 檔，長期投資還是會贏「定存」
5. 如果現在硬要選一檔，統一超會比 全家 安全！
今天我們一起把 便利商店雙雄
以及這個有趣的時事，分析完了
希望這些資訊，對你有幫助
《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所
歷任大型法人投資機構數年
現為自由投資人
老師經常在網路上分享他的投資方法
目的是幫助別人：
〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞
所以受到廣大網友的喜愛！
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