圖片來源：陳金瑩

從五檔報價，判讀股價走勢

每樣東西，都有一個價格

「股票」的價格，顧名思義就是「股價」

再講精確一點，應該說是：

「該檔股票，最近一個〝成交〞的價格」

對於交易很活絡的股票而言

它的「股價」，可能是 1 秒鐘前撮出來的價格

而且分分秒秒都在跳

對於交易「不活絡」的股票來說

它的股價，如果盤中已經 1 個小時沒成交

甚至好幾天沒有成交

上一個成交價，由於離目前的公平市價已經很遙遠

可能就比較沒有參考意義

不過如果我跟你說

對投資人而言，最重要的「價格」

不是「成交價」

而是另有一個比成交價 更重要、更有預測力的價格

你會相信嗎？

不管你信不信

只要繼續看下去，保證受益良多 ...

►► 更多理財秘訣，都收錄在作者的著作中

現行撮合制度介紹 — 集合競價制

絕大多數的金融市場

現在已經完全採用電腦來撮合

面臨數以百萬計的買單與賣單

誰的單子能優先成交？ 誰能成交在最漂亮的價格？

都要事先說清楚、講明白

而台北股市現行的撮合制度

是所謂的「集合競價」，5 秒一撮制

也就是說

在這 5 秒內累積的龐大買單與賣單之中

會有各式各樣不同的 買價、買量；賣價、賣量

只要 5 秒的間隔一到

交易所之電腦主機，會計算出一個

「滿足最大成交量」的價格

這個價格，就是股票的「成交價」

太抽象？

看一個例子便明白！

假設 台積電 (2330) 的股票

在 5 秒的間隔之中

台積電撮合案例

有 500 張買單，想以 150 元買進；有 1000 張買單，想以 149 元買進 ...

同時

也有 500 張賣單，想以 150 元賣出；有 1000 張賣單，想以 151 元賣出 ...

如果交易所的電腦

把「成交價」訂在 149 元，由於這個價格沒有人想賣，所以想買的人 ... 自然也買不到  ( 成交量為 0 )

而若把「成交價」訂在 151 元，反而沒有人想買，所以想賣的人 ... 自然也賣不掉  ( 成交量為 0 )

因此，最明智的方法

是把成交價訂在 150 元

此時，買賣雙方正好有 500 張的交集

而這 150 元，便是「滿足最大成交量的價格」

也是集合競價制度下，應該撮出來的價格

那撮合失敗的單子，會被如何處置？

目前台灣的交易制度

所有委託單，皆是「當日成交，或取消前有效」

也就是說

如果你的單子，掛出去的當下沒有成交

會一直在交易所的電腦裡「持續競價」，直到成交為止

而如果收盤前一直沒成交，便會失效

明天需要重新下單

繼續引用上文台積電的例子

如果成交價訂在 150 元

掛在 150 元的 買單 與 賣單

會大多數抵銷掉

剩下的 1000 張 149 元買單，與 1000 張 151 元賣單

會繼續在交易所的電腦裡競價 ...

於是，這裡衍伸出一個很重要的課題：

「由於成交價 150 元，已經是〝過去式〞，不見得很重要

    因此如果你能知道，此刻交易所電腦裡的〝未成交 買單與賣單〞，各有多少

    便能大幅提高你對股價的預測力

    因為，那些未成交的買單與賣單，反映了潛在交易者對於這檔股票的積極度

    這會比〝已發生〞的〝成交價〞更有參考意義」

看懂了嗎？

搞懂交易制度與看懂報價，真的是一件很重要的事情

這便是 我 這篇文章的 撰寫緣由 ...

什麼是「五檔報價」

由於一整天下來

想買台積電的單子很多，想賣的也很多

交易所會各把 買 & 賣  合計 10 個「最佳未成交單」揭示出來

以供全市場交易決策參考

這便是「五檔報價」

據我所知

國外的交易所，大多沒有揭示的那麼大方

不然就是，要花很多錢才能看到爽

所以囉！

「五檔報價」是台灣股民的一大福利

想把交易做好，你一定要繼續看下去 ...

五檔報價 範例解析

Case ( 1 )：內盤量 > 外盤量  

​

圖片來源：陳金瑩

上圖是 我 自製的說明範例

假設有一檔股票，上一個成交價為 43.9 元

那麼其他「買價低於 43.9」

以及「賣價高於 43.9」的未成交委託單

該怎麼辦呢？

很簡單！

►► 繼續排隊等撮合

此時，交易所便會很大方地把 

「目前未成交的買單，價格最高的五檔  ( 上圖左側的報價 ) 」，以及

「目前未成交的賣單，價格最低的五檔  ( 上圖右側的報價 ) 」 揭示出來

合計稱為「五檔報價」

以上圖範例來說

最佳五檔 買價   ( 交易員的術語為  內盤  )，分別為

43.75，105 張

43.70，224 張

43.65，187 張

43.60，399 張

43.55，256 張

反之

最佳五檔 賣價   ( 交易員的術語為  外盤  )，分別為

43.90，18 張

43.95，23 張

44.00，50 張

44.05，77 張

44.10，20 張

那麼多的價格與數量，看得霧煞煞

這跟我的投資，到底有什麼關係呢？

►► 關係可大囉！

在上文範例中

未成交的買單  ( 內盤，圖中左側的報價 )

每個檔位  ( Tick ) 皆有幾百張

反之，

未成交的賣單  ( 外盤，圖中右側的報價 )

每個檔位，只有幾十張

這反映出交易者對於這檔股票的心態，

「買方比賣方積極」

如果這些幾百張的買單，一直買不到

等一下自然會有人把單子抽掉

直接去吃外盤的賣單

而由於外盤  ( 委賣，上圖右側的報價 )  的單子，只有幾十張

很快就會被吃完了

等一下股價走高的機率

自然比往下殺，還高出很多！

五檔報價 範例解析

Case ( 2 )：內盤量 < 外盤量 

​

圖片來源：陳金瑩

反之

如果你想賣一檔股票

而它的五檔報價，長的跟上圖範例 2 一樣

那你可就要緊張了！

由於這檔股票的 外盤  ( 委賣，上圖右側的報價 )  賣壓龐大

每一檔都有幾百張

內盤  ( 委買，上圖左側的報價 )  卻很空虛

每一檔都只有幾十張

在這樣的情況下

賣方隨時可能按耐不住，大舉把單子抽掉

往內盤去砍，讓股價走低

所以在心態上

假設你今天本來就要賣這檔股票

「最好趕快把它賣掉」

免得等一下股價越走越低

能賣的價格，變的越來越爛！

「五檔報價」的學問，一篇寫不完

過陣子 ... 我還會繼續寫

我們來複習一下今天的結論：

五檔報價 偏多 時，你應該 ...

「如果內盤 ( 委買，五檔報價左側 ) 的數量很多

    顯示潛在買方比賣方積極，等一下股票可能會向上拉

    如果你要買股票，最好動作快一點

    而如果你要賣股票，可以〝掛外盤〞等等看」

五檔報價 偏空 時，你應該 ...

「如果內盤 ( 委買，五檔報價左側 ) 的數量很少

    顯示潛在買方比賣方消極，等一下股票可能會向下殺

    如果你要買股票，應該要等一下

    而如果你要賣股票，最好趕快賣」

掌握這個「由五檔報價判讀股價走勢」的基本法則

我們便能對股價有更高的掌握度

可以成交在更漂亮的價格

而不會胡亂追單或殺低

「一出手，價差至少省下 500 元！」

不過呢

由於五檔報價會不斷即時跳動

而且在不同的情況下

例如：買賣價差大不大、

           你的單子急不急、

           以及目前的報價是否有人為操控  ( 有人掛假單 )

都有不同的交易策略

因此今天這篇文章

先分享了最基本的判讀方法

過陣子有空時

我還會繼續寫幾篇關於判讀五檔報價的學問

把我 10 幾年來的交易心得

都分享出來喔 ...！

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人：

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