陳金瑩-凱旋投資術

股票，

其實就像一場爭奇鬥艷的選美秀

市場 1600 檔標的，

有的花容月貌、妖嬌美麗 ( 成長股 )

永遠都是鎂光燈的焦點

有的勤儉持家、溫婉動人 ( 殖利率股 )

平常不會太注意到她

但在一起久了，總是讓你一直覺得很舒服

把市場上所有股票

依據不同「股性」

進行適當分類

是一件很有幫助的事

比如說，

你可以依據「高殖利率」等特性

篩選出一組股票

然後長期追蹤這組股票

甚至幫它編制屬於你自己的「高殖利率指數」

這件事情，有兩個非常大的好處：

1. 可以拿來解盤 

幫助自己一眼看出，最近市場都在漲哪些股票？

2. 可以拿來選股

如果這陣子市場氣氛很 Favor 這類股票

就可以從你的口袋清單中，快速找出這種股票來投資

這樣的方法，在投資學上

其實有它自己的專有名詞  —  風格 ( Style ) 選股

也是我一直有在做，並且對我自己很有幫助的方法

不過呢！

要編制與管理這麼多指數

工程很浩大！

對一般人來說，不是一件容易的事

所以這篇文章，

我來詳細介紹一下，什麼是「風格選股」

並且實際介紹一個我自己編製的指數 ...

►► 更多理財秘訣，都收錄在作者的著作中

什麼是風格 ( Style ) 選股？

風格選股，是一種完全量化的選股方法

我們要先定義出，自己想要找怎樣的股票

例如：防守類型的

然後去找一些適合的指標，例如：殖利率、Beta 係數

來篩選出「長成這樣」的股票

並且把選股方法做回測 ( 統計過去大量資料，看看是否有效 )

以及把這籃子股票編製成指數，以利後續追蹤

至於「風格指數」，應該有幾種呢？

其實，只要你照顧的來

理論上可以有無窮多種的！

例如：基本面成長股、近 3 月營收暴增股、股價領先股 ...，

只不過，在建構一組指數時

最好是能兼顧到市場的各種面向 ( 至少進攻與防守兼具 )

而且編出來的指數，要是你真的會用的

要嘛就對預測指數有幫助，

要嘛就是選出來的股票，你真的會買

否則辛辛苦苦弄了那麼久，以後卻都用不到

會白費工喔！

我的「投機小妖股」指數

接著讓我來介紹

我自己的一門指數  —  投機小妖股

小妖股，是市場上很特殊的一個族群

指的是一些近期基本面不佳，但股價卻異常兇猛的股票！

觀察小妖股的表現，顧名思義

可以讓我們有效衡量「市場的投機氣氛」

如果小妖股不斷向上噴發

行情可能會保持不錯的熱度；

反之，如果小妖股已經開始下跌

那就是行情告終的警訊！

接著讓我們來看看

根據上圖的原則，所建構出來的風格選股法

長期下來，表現是怎樣 ...

小妖股指數 vs 大盤指數 績效表現

資料來源：陳金瑩

上表閱讀方法為：

假設 2013 一月的第 1 天

依序我這套量化方法選出來的小妖股有 20 檔

那麼追蹤這 20 檔一整個月

他們平均漲了 11%

該年同期，

大盤含息指數，只有漲 2%

也就是小妖股指數一個月就打敗大盤 9%！

觀察這個表格，有幾個很有趣的發現：

1. 小妖股指數，並無明顯的「領漲」​效果

也就是說，如果這個月小妖股贏大盤很多

並沒有發現下個月大盤會明顯漲更多

背後的原因，可能是盤勢多數時間都在漲

( 月線已連 9 紅 )

2. 小妖股指數有很明顯的「領跌」效果

反之，如果當月小妖股表現很爛

由於投機氣氛衰退

下個月，大盤回檔的機率會提高！

最經典的案例發生在 2015 五月 ~ 八月 這段大盤近年最大的回檔

其實早在大跌的前一個月

小妖股已領先大盤下跌 ( 當月大盤漲 2.4%，小妖股跌 3.1% )

接下來的幾個月，

小妖股連續重挫四個月

大盤也罕見連跌四個月！

3. 長期下來，小妖股的表現勝過大盤

雖然小妖股代表的是一些近期基本面不佳的公司

但別忘了，

我編出來的指數，除了要能「解盤」以外

還要「可以選股」

經過一些我設計的「股價表現」篩選指標

我的小妖股在過去 56 個月

平均每個月贏大盤 1.4%

長期累積下來的績效走勢

更是非常驚人！

資料來源：陳金瑩

說明：上圖依複利原則，將第一期設定為 100

然後依每個月的報酬率繪出累計淨值

最新 11 檔「小妖股」清單

看完了上文的說明

相信您已迫不及待

想看 ... 小妖股指數的 ... 最新清單了！

圖片來源：陳金瑩

像表格第一檔

從事網路設備的 友旺 ( 2444 )

市值僅 26 億、近四季 EPS 僅 0.05 元

近 12 月營收還衰退 4%

但經過特殊篩選後

近一年，其股價表現卻勝過大盤 100%！

友旺，股價月線圖

有夠妖！今 ( 8 / 28 ) 又飆了一根漲停！

結語

今天這篇文章

分享了「風格 ( Style) 選股」這個很有效的方法

並實際介紹了一個我編的指數：投機小妖股

以及分享該指數的最新成分股

相信您有從這篇文章

學到一些嶄新的觀念，以及實戰投資想法

接下來有空時

我還會繼續介紹我自己編製的其他指數

歡迎您 ... 繼續追蹤我的文章喔！

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

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