( 圖片來源 )
台北股市好股票不多
尤其是那種「業務很單純」、「營運模式有利基」
業績還能「年年成長」的公司
真的很少見！
尤其，如果這樣的公司
既不屬於景氣循環劇烈的電子股
也不是政策風險較高的金融股
在台股之中，真的只有「難得」 2 字可以形容
今天讓我們來看一下
這檔「小而美」的「飆股之故事」 ...
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其實這一檔股票
業務一點也不複雜
只是很普通的「通路股」
早年還是從中南部起家
近幾年，才開始在北部擴店
這家公司
股本不到 10 億元
市值如今已飆升至 450 億
股價於 8 年間，暴漲 28 倍！
究竟是什麼樣的魔力
讓她這麼厲害、這麼會漲？
我 決定親自「走訪」這家公司
一探究竟！
我對她做了「實地考察」
在出發之前，我先在網路上做了一些功課
畢竟現在是網路時代嘛！
免錢的、快速可得的資訊
總是要先好好利用
於是我用 Google 大神，
很快就找到這檔股票：
( 5904 ) 寶雅 的官方網站
寶雅，公司簡介
公司簡介，重點摘要：
1. 它是一間中大型 彩妝與百貨店，有 110 家門市
2. 主打 一次購足
3. 經營理念是：舒適的購物環境
官方網站下面的 公司沿革 也很重要
畢竟，了解歷史，才有能力預測未來！
寶雅，公司沿革
公司沿革，重點摘要：
1. 它是 1985 年在「台南」發跡的
2. 從南部紅到台北，逐漸往北部開分店，這點很不容易！
3. 2002 年，股票掛牌。
究竟這家公司，有沒有像官方網站講的那麼好呢?
實際去逛逛便知！
我鎖定拜訪的店，是「板橋星海路」門市
實地「考察」寶雅，9 大發現
1. 門市正面照：店招牌很鮮明
圖片來源：陳金瑩
2. 門口擺了些應景賀卡，還提供推車
雖然擺了很多東西，但不影響行人安全
3. 走道寬敞明亮，兩人「會車」時，也不會太擠
如果跟「全聯」相比，簡直是太舒適了！
4. 店內幾乎什麼都賣
這個文案，看了連我都很想買！
5. 我是男生，所以不會買粉撲
但剛好缺一條內褲，所以在這區停留較久
6. 毛利最高的小孩玩具，店家當然不會錯過
7. 店內還有提供廁所，這對我來說很棒
( 有飲水機的話就更好了 )
8. 店員不算特別親切，但還 OK
圖片來源：陳金瑩
9. 最後，我順便辦了張會員卡
「實地考察」 4 結論：
1. 商品很有特色，也幾乎可以一次購足
2. 店面很舒適
慢慢逛、逛久了，也不覺得膩跟厭煩
它雖然沒有大喇喇擺出椅子
但是你坐在旁邊的擺飾區上面，沒有人會趕你
3. 現場目測
逛店人潮購買率，大約有 7 成
一樣是通路商
這比客戶「只逛不買」的 燦坤 (2430)
簡直好太多了！
4. 它穩紮穩打，建立起自己的利基
的確是一家不錯的通路商！
我們已經得到了，「寶雅這家公司不錯」的結論
但是投資股票，可不是這樣隨便看看而已
我們還需要進行一些分析
什麼分析呢？
《 完整操盤工具 都在這 》
寶雅 財務分析 4 部曲
步驟 1，月營收
走勢很穩健，簡直是「範本」等級了
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟查看長線好股
步驟 2，年 EPS
獲利年年成長，2015 大賺 10 元！
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟查看長線好股
確認了，寶雅是好公司
財務上也很穩健以後
剩下的問題，就是價位了！
步驟 3，本益比走勢圖
挺嚇人的，本益比高達 43.6 倍
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟查看長線好股
步驟 4，股價淨值比走勢圖
也很嚇人，高達 18 倍！
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟查看長線好股
43.6 倍的本益比，代表什麼意思呢?
表示其他條件不變下
一年報酬率是 2.3% ( 1 除以 43.6 )
這個報酬率，大概是 ...
「你把寶雅店面買下來，再把那塊地拿去租人的報酬率」
我對寶雅的投資看法
寶雅 ( 5904 ) 的確是一家好公司
商場也很不錯
不過可惜了！
股價已經充分反映她的營運實況
「市價 467 元、43.6 倍本益比、18 倍股價淨值比」
若跟台股其他股票相比
應該算是不便宜！
不過沒關係，股票市場就是這樣
我們已經一起複習了，分析股票的方法與流程
不僅多認識一家好公司
下次如果看到有興趣的標的
還可以利用今天分享的這些方法
好好詳盡分析一下喔 ...！
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《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所
歷任大型法人投資機構數年
現為自由投資人
老師經常在網路上分享他的投資方法
目的是幫助別人：
〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞
所以受到廣大網友的喜愛！
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