圖片來源:經濟日報

本文作者:陳金瑩

 

台積 + 大立,再度同日法說

台積電 ( 2330 ) 是台股的「市值王」

大立光 ( 3008 ) 是台股的「股價王」

這兩家公司,有很多相似之處

例如:都是電子股、都是蘋果概念股,

在自身所處的產業,都很有競爭力 ...

 

而且兩家公司感情很好

經常都在同一天舉辦「法說會」

 

法說會的全名,叫做「法人說明會」

顧名思義,就是公司內部人

出來跟法人 ( 以及媒體 ) 說明公司營運情況的一種會議

小散戶除非找人把自己夾帶進去

否則無法參加 ( 頗不公平的 ... )

 

不過呢

這兩家台股最重要的公司

經常在同一天舉行法說這件事

卻提供給我們一種

〝不用管漲跌,都有機會賺錢的交易策略〞

 

眼下,台股在 9300 高檔震盪

越來越難做!

好不容易又等到「送分題」

該好好把握了 ...

 

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法說開完以後,股價容易大漲大跌

由於法說時

內部人一方面會發布上一季財報

二方面會公布下一季展望

與會人士,又是手握數億資金的法人操盤手

由於操盤手會根據公司透露出來的訊息

而調整自己的持股

因此剛舉行完法說的公司

隔日很容易 大漲 或 大跌

 

大立光,上次法說完隔天,股價漲停!

 

最近一次案例

是大立光於 7 / 14 舉行法說

會中宣布毛利率飆到 66%,讓法人驚豔

因此「隔天」股價「漲停了」!

 

不過呢

法說也不是全然都是好康的

如果反過來,公司說要下修財測

那股價就可怕囉!

 

既然我們已經知道:

1. 法說隔日,股價容易大漲大跌

2. 但是不確定,會漲還是會跌

 

有沒有一種方法,不用猜漲跌

只要「大漲大跌」,就能賺錢呢?

有的!

 

 

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Leo 組合包01

 

 

同時買進認購與認售權證,漲跌都能賺!

權證是一種 ... 用時間價值損失

來換取股價出現大震盪

損益會買現股更漂亮的金融商品

 

如果標的股價大漲

權證的漲幅,往往是現股 5 ~ 10 倍左右

而且權證又分為 做多 的 認購權證

以及 做空 的 認售權證 兩種

 

理論上,若你根據正確的 Delta 法則

建置出兩邊對等的部位

那麼標的證券無論上漲或是下跌

都不會大幅影響你的損益

而由於權證具有槓桿特性

只要股價震盪夠大

〝做對的那一邊,往往可以彌補做錯那一邊的損失 ( 還有找 ) 〞

〝兩邊加起來,還是可以賺錢!〞

 

覺得很神奇?

來看看幾個試算範例 ...

 

大立光「認購」權證模擬損益

假設你在市場上找到一檔

〝正好價平、剩 50 天到期、隱含波動率 50%、行使比例 0.01〞

的大立光認購權證

在不考慮交易成本與時間價值的前提下

買進這檔權證的損益會是這樣 ...

 

資料來源: 陳金瑩

 

當大立光現股向上漲 1% 時

權證由於槓桿特性,會上漲 7.4%

不過呢,

如果大立光反向跌 1%

權證由於價格為 非線性跳動

不會等比例下降 7.4%

而只會下跌 7.1%

 

這樣的非線性跳動

在股價震盪越大時,會更加明顯

例如當大立光漲 10% 時,這檔權證會大漲 85%

而若大立光跌 10%,權證卻只會跌 58%

 

大立光「認售」權證模擬損益

反過來說,如果我們可以找到一檔

〝正好價平、剩 50 天到期、隱含波動率 50%、行使比例 0.01〞

的大立光「認售權證」

它的損益,又會是怎樣呢?

 

資料來源: 陳金瑩

 

大立光的認售權證,一樣具有

〝做對的時候賺更多,做錯的時候賠較少〞的優異特性

如果大立光法說完,股價跌停

認售權證會大漲 79%!

但如果大立光漲停,認售權證卻不會賠 79%

而是會賠比較少,只賠 50%!

 

漲跌都能賺!這方法的前提是 ...

由於不管是認購權證或認售權證

價格會呈現 非線性跳動 

因此理論上

根據 Delta 中立原則 同時買進數量正確的 認購 + 認售 權證

就能達到不管股價漲跌

兩邊都能賺錢的無敵境界!

 

註:

也可以買大立光 + 空台積電避險

或是買台積電 + 空大立光避險

原理是類似的

但請注意,張數一定要買正確

觀念不夠清楚的朋友

Delta 這篇一定要看 ►► https://goo.gl/GP8mTz

 

 

但是天下沒有白吃的午餐

這樣的策略,是建立在一個很重要的前提下:

股價必須發生大漲或大跌

 

由於買進權證需要交易成本

( 這個策略,還必須花 2 份交易成本 )

而且至少會賠一天的 時間價值

因此 ...

 

股價震盪必須介於 1 % ~ 2% +

才有利可圖!

 

根據我的實務經驗

如果法說隔日,股價震盪在 1% 以內

那麼很可能會賠錢!

 

而如果股價震盪在 2% 以上

由於做對的那一邊,已經可以 cover 賠錢的那一邊

這種情形下,除非你選錯權證

或是交易過程有失誤

否則應該可以賺到錢

而且震盪越大,會賺越多!

 

若股價震盪在 1 ~ 2% 之間

則要視你能否找到一組「優質的權證」而定

 

 

莊家幫你選權證01

 

由於這個策略很簡單

就是只玩法說的那 1 ~ 2 天

因此我們需要的是一組

〝買賣價差小、快到期價平,最好 隱含波動率 也不高〞的權證

 

如果你能吸收這篇文章分享的知識

以及善用我的 選權證工具

 

那麼以後每一次的法說

就都會是你的 送分題 了!

 

 

小編後記

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1. 繼續閱讀作者寫過的  權證專文

   ● 理論價如何制定 ►► https://goo.gl/Q41JKw

   ● Delta ►► https://goo.gl/GP8mTz

   ● Gamma ►► https://goo.gl/6jvQDr

   ● 隱含波動率 ►► https://goo.gl/0UazsH

   ● 時間價值 ►► https://goo.gl/xhV2U5

 

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《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

所以受到廣大網友的喜愛!

 

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