圖片來源  )

 

物極必反!連日酷熱後,強烈颱風襲台

我一直覺得,金融市場跟天氣很像

總是依著固定的規律在進行

但又充滿不確定性 ...

 

舉例來說

2016 年的 6 月天

太陽公公大發威

創下近百年最熱紀錄,簡直是要命呀!

 

此時物極必反的定律發威了

緊接著,就是強烈颱風侵台 ...

 

 

類似的原理

在股市也是一樣的喔!

多頭行情延續太久

開始回檔時,也是又快又急!

 

雖然颱風天,多放了 1 天假

但如果你抱了一堆權證過

好死不死

這幾天國際股市又沒啥波動

那麼你可能就笑不出來了!

為什麼呢?

 

( 歡迎加入 ►► 凱旋投資術 FB 社團 )

 

 

理由是

權證表彰的是一種「未來」的權力

表彰未來可以用約定價格 (履約價) 買進股票的權利

因此它的價值

會跟剩餘時間成正比

跟消耗了多少時間成反比

 

也就是說

一檔權證的「剩餘時間」越久

價值就會越高

反之,隨著時間消逝

權證的價值,也會一點一滴流失

這種現象,在長假來臨前後

因為一次就要蒸發好幾天

會特別明顯喔!

 

權證價格與 4 大變數的關聯

資料來源:陳金瑩

 

舉例來說

如果你看好 光寶科 ( 2301 )

花了 10 萬元

買進 100 張「履約價 50 元、還有 70 天到期」

市價 1 元的 光寶科 權證

( 權證跟股票一樣,一張 1000 股,所以一張是 1000 元 )

 

那麼這檔權證的「時間價值耗損」

該如何衡量呢?

放假前夕,到底該不該把它賣掉呢?

 

如何「衡量」權證「時間價值」損失

從數學上來說

我們以 Theta 值來衡量權證的時間價值損失

 

Theta =

「時間微小變動,會造成權證價格變多少」

 

上述定義

在數學上是一種「偏微分」的概念

亦即,

自變數 X 每微小變動一點點,會造成自變數 Y 變動多少

 

但在實務上

「微小變動」這個概念,對我們的決策並沒有幫助

( 因為台股不是 24 小時都在交易 )

 

所以  都是以

「時間減少 N 天,權證價格會減多少」來衡量 Theta 時間價值損失

 

這個 N,一般用 1 天就好

亦即,Theta = 時間減 1 天,權證跌多少?

 

而如果長假來臨

這個 N,可就不只一天

權證也會跌更多囉!

 

如何「計算」權證「時間價值」損失

上述 Theta 公式,其實頗複雜

至少用「計算機」按不出來!

好在現在電腦很發達

可以弄成 自動 的耶 ...

 

於模擬計算機,計算 Theta 值

資料來源:莊家幫您選權證

 

上圖右方的 Theta 值為  – 0.02

代表這檔權證的價格

一天會減損  0.02 x 1000 = 20 元

如果你買 100 張的話,一天就會減損 2000 元

 

而如果你想知道

放了 4 天連假,時間價值會耗損多少?

可以直接把這個數字乘以 4 

 

如果不嫌麻煩,也可用更精準的做法

把上圖左方的「距到期天數」減掉 4 天

取得「新理論價」

並計算其與「原理論價」之差距 ...

 

不過提醒一下

我為了讓不同的權證

可以在同一個基準下比較

上述理論價與風險參數

都是「未乘」行使比例的 

如果你的權證

行使比例不是 1 比 1 

還要把 理論價、Delta、Theta 這些東西

再乘上「行使比例」喔!

 

在挑選權證的畫面,一樣可以查到 Theta 值

( 註:數值同樣是未乘行使比例 )

資料來源:莊家幫您選權證

 

錢要花在刀口上!

時間價值損失,是拿來換「大震盪」的利益

讀到這裡

你可能會以為

權證怎麼那麼可怕

每天都要賠時間價值

乾脆不玩就好了 ...?

 

其實不是這樣喔!

時間價值的耗損

換來的,其實正是「做對賺更多」的槓桿效應

本質上,很像「花小錢 買大彩券」!

 

你可以這樣來理解這件事:

「花個 2000 元,抱權證過節

   如果這幾天,國際股市大好

   搞不好下週台股一開盤,就賺回好幾萬了!」

 

「而如果國際股市沒啥表現

   大不了就是〝槓龜〞賠掉 2000 元而已 ...」

 

至於我們到底該不該

在放假前夕抱權證過節呢?

我分享 3 大準則

來幫助您,做好權證投資 ...

 

 

      《 完整工具 都在這 》

Leo 組合包01

 

 

放假前夕的 3 大權證交易準則 

 

準則 1. 短線交易者

放假前一天最好「不要買」權證

如果你是一個持有權證,經常不到一週的人

那麼最好不要在放假前一天買權證

否則,一週只有 5 個交易日

遇到連假還要再少 1 天 

你卻要賠整整 7 天的時間價值

不太划算喔!

 

準則 2. 風險大的權證

放假前一天,可以考慮「先賣掉」

時間價值風險大的權證

通常是一種「快到期 & 價平」的權證

這種權證,多放一天的假

會增加很多損失

所以放假前幾天

你最好找個時機把它賣掉!

 

不過提醒投資朋友

這種權證,很可能也是「買賣價差」很大的權證

如果你有打算,放完假還要「找時機把它買回來」

就必須先考量「買賣價差損失」

免得到時「省了時間價值,卻倒賠價差」

 

或是還有另一個做法:賣掉後,去買別檔

其實一檔權證,是否為「好權證」

會隨著現股價格波動,以及時間消逝

而不斷在改變

如果你把手上的權證賣掉

也不見得,要再去買回原本那檔

 

我自己,都是用我的「選權證工具

來重新挑選 更好更優,以及「預估報酬」更高的權證

 

這樣等於是把手上的權證,進行汰弱留強的動作

以後如果現股漲起來,才能獲得更大的報酬

而如果現股都不動

也能因為已換成更划算的權證

而少賠一些時間價值!

 

 

莊家幫你選權證01

 

 

準則 3. 對波段交易者而言

通常「不需」因為連假,把權證賣掉

由於波段交易者的獲利法則

是找勝算高的時機進場,然後「靜待良機」

放完假,會不會跳空大漲?

是一件很難猜到的事!

與其在那邊「買來賣去」,賠價差給券商

不如「繼續等機會」

 

只不過

放連假,會多賠時間價值

是一件無法避免的事

一個精明的交易員

該做的事情,為:

精算」出放個連假,時間價值會蒸發多少?

 

然後客觀地衡量,自己該不該花這筆錢

來繼續賭,「獲利會變大」的機會 ...

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

在 FB 上有超過 4.6 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛!

 

如果你喜歡這篇文章的話

歡迎幫老師的 粉絲專頁 按個讚 ↓↓

下次有新文章時 ~ 您才會優先收到喔!

 

 

本文作者 陳金瑩 的 Line 與 FB 專頁

       好友人數 ​​

《 順手「按」讚  ↓  以後都能收到最新文章唷 》

 

 

 

 


創作者介紹
創作者 凱旋 的頭像
凱旋

陳金瑩-凱旋投資術

凱旋 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()