湧蓮寺的門 ~ 陳金瑩 拍攝
為什麼每個人，都應該學會看大盤
根據近 15 年資料統計
如果大盤 漲，100 檔股票有 63 檔會上漲
如果大盤 跌，100 檔股票有 67 檔會下跌
製表 By 陳金瑩
而當大盤漲跌幅超過 1% 時
對個股的影響，還會更明顯：
大盤 漲，100 檔有 75 檔會漲
大盤 跌，100 檔有高達 79 檔會跌
所以大盤真的很重要！
很多時候我們賺到一點錢，以為自己的「選股」很厲害
諸不知，大盤漲 10%，你才賺 5%，這樣算厲害嗎？
有時候我們賠錢了，就開使怨嘆「買錯股」
其實，你賠錢根本是因為盤勢不好，所有股票都在跌！
所以投資的第一步，就是要先研判大盤的好壞
一旦大盤看對了，不僅買賣股票時點更犀利
甚至直接操作「台指期」，就能賺到錢！
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什麼是大盤？
剛開始有股票的時候，並沒有「大盤指數」這東西
後來，為了讓市場參與者能快速了解市場表現
交易所便以 1966 年為基期
開始編制現在這個我們每天在看到的
大盤指數 / 台股指數 / 加權指數 ( 三者同意 )
有別於老派的 價格加權編制法 ( 如日經 225 與道瓊 )
台股指數是以「市值加權法」來編製
也就是說，市值越大的股票，對大盤的影響越大
因此加權指數代表著台股的平均表現
尤其是大型股的平均表現
台北股市權值股權重列表
製表 By 陳金瑩
如何直接投資大盤？
想直接投資大盤
除了可以買各種五花八門的指數型基金以外
也有一堆衍生商品可以投資
其中，最重要的有兩種：0050 ETF 與 台指期貨
兩大指數型投資工具比較
資料來源：陳金瑩
觀察上表，我們可以發現：
「台指期」除了需要開一個期貨戶
以及到期轉倉較麻煩以外
不論在 成本、槓桿、放空 ... 等面向
全都遠勝 0050 ETF
因此是指數型投資商品的首選！
投資大盤有什麼好處？
投資股票，風險其實不小！
早年的 台鳳，近年 勝華，你還記憶猶新吧？
這些股票出事前，也曾風光亮麗過
後來不僅股價閃崩，還搞到下市！
而投資指數型商品，就不會有這種問題
就算其中一檔股票出事
也只佔全體股票的一小部分而已
可以有效分散風險
而且大盤漲 1%，理論上「台指期」的漲幅也會接近 1%
所以「投資指數」，以後就不用再擔心
大盤一直漲，自己手上的股票都不漲了！
最後，「台指期」不僅交易成本比股票低很多
成交量也超大，大到可以直接市價進出
甚至若你買在逆價差很大的時候
等同用比較便宜的價格，就買到「加權指數」
有機會賺到這筆「逆價差」
想放空時，更是不受任何限制
不用像放空股票那麼麻煩
因此「台指期」，是一個能「多空兩頭賺」的完美投資工具！
1.〝波段錦囊〞使用方法：
一個數字，告訴你大盤的好壞！
我們在分析股票的時候
主要會看 本益比、殖利率、股價動能、籌碼 ... 這些東西
而在分析大盤時，也全都適用喔！
我 的方法，是把所有數值做適當的加總與運算
把「大盤」變成「一家公司」來分析
唯一的不同，是這些運算牽涉到龐大的資料
已不再是肉眼能搞定
需要好的程式來幫忙 ...
大盤最重要的 4 面向：價值、動能、籌碼、風險
資料來源：陳金瑩
用 12 個因子，衡量大盤多空
資料來源：凱旋指數投資錦囊
如果上圖的因子，大部分偏多
那麼從「資產配置」與「波段交易」的角度來看
我們也應該勇敢進場投資；
反之，如果大部分的因子都偏空
我們就應該暫停買股，甚至進場避險或放空！
至於如何評判這些因子是偏多還是偏空呢？
我 的方法很科學：把數值拿來跟過去資料做客觀比較！
舉例來說，如果大盤的「本益比」低於過去平均
那麼這個因子的「評分」就會是正的
如果比均值低越多，評分就會越高
軟體依序評完所有因子，再經過特殊的演算法處理後
會給出一個介於「負 100 ~ 正 100」的「波段錦囊」數值
這個數值，就是整個軟體最精彩的部分囉！
假設算出來是 50%，表示根據科學運算：
「你持股 5 成，並抱著剩下的 5 成現金等待良機」
是勝算最高的資產配置方法！
資料來源：凱旋指數投資錦囊
當「波段錦囊」的數值越來越高時
表示大盤走勢很穩健，應該進場積極投資；
反之，當「波段錦囊」的數值越走越低，甚至轉為負值的時候
表示軟體偵測到，「此刻」大盤有反轉或破底風險
買股票應該暫緩
甚至可以進場去做避險或放空！
波段錦囊，2013 至今 實際走勢圖
資料來源：凱旋指數投資錦囊
2.〝當沖錦囊〞使用方法：
一個數字，幫助你大幅提升當沖勝算！
凱旋指數投資錦囊
是由「波段」與「當沖」 兩個錦囊所組成
其中，「波段錦囊」會告訴我們目前的盤勢
持股幾成，勝算最高
假設算出來的數值為 50%
我們可以持有 50% 的現股，也可以持有 50% 的台指期
如果每天照著這個數值操作
從統計的角度來說，能得到很穩定的報酬
不過呢
想從台指期獲利，可不只是「波段」交易而已！
台指期由於交易成本很低
一買一賣間，只需「賺到 1 點」即可獲利
而且台股的「日內走勢」，有某種「固定規律」
比「波段走勢」更容易預測
因此衍伸出一種非常有趣、也容易賺錢的交易模式：台指期當沖！
所謂的台指期當沖
是指你不論於當天的任何時段 買進 或 放空
都必須於收盤前 反向平倉
藉由良好的操作技巧與紀律
在當日「落袋為安」
台指期最重要的「價格規律」，包括：
1. 如果開盤不久，就出現突破性走勢
當天就很容易 開高走更高 ( 或開低走更低 )
2. 如果當天「外盤成交比重」
與實際漲幅不對等時，等一下會往相反的方向走
3. 若短時間內出現急拉或連續性上漲的現象
在反轉訊號出現前，繼續漲的機率很高
4. 如果當日台股漲幅，比國際股市平均漲幅大很多
尾盤出現「漲幅收斂」的機會很高 ...
這些經常出現的價格規律
我 也同樣整理成一個介於「負 100 ~ 正 100」的「當沖錦囊」數值
每天「盤中」 會 「即時」告訴我們
此刻 做多 的勝算高，還是 做空 的勝算高
資料來源：凱旋指數投資錦囊；開啟 掌握盤勢多空
當沖錦囊，實際走勢圖
資料來源：凱旋指數投資錦囊；開啟 掌握盤勢多空
這個圖的使用方法如下：
盤中打開「當沖錦囊」
如果看到柱狀圖在水平軸之上，而且穩定呈現 紅棒
表示根據統計結果，「此刻」做多 的勝算較高！
反之，如果柱狀圖在水平軸之下，而且穩定呈現 綠棒
那就要考慮反手 做空 囉！
凱旋指數投資錦囊，為什麼這麼威？
這個好方法
由於詳細分析了近 10 年上市櫃公司 盈餘、淨值、股利等龐大資料
再加上 我 獨創的方法來研判大盤動能
以及完整分析籌碼面 外資期貨未平倉量、選擇權未平倉量 等資料
讓各種可能影響大盤的變因，都逃不出我們的手掌心
我還把這些資料，進行大規模統計回測與參數優化
建構出目前這組非常穩定的投資法則
根據回測結果，在完全不使用槓桿下，年報酬率可達 12%
而如果使用 台指期的 20 倍槓桿
報酬率自然又多出好幾倍了！
警語：統計分析為提高勝算的好方法，但過去績效不保證未來績效
而這個 好方法
也是以前我在法人做投資的時候
賴以「謀生」的 強大武器！
由於「看懂大盤」
實在是做投資，很重要的第一步
因此我把相關知識，完整寫下來分享了！
《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所
歷任大型法人投資機構數年
現為自由投資人
老師經常在網路上分享他的投資方法
目的是幫助別人：
〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞
所以受到廣大網友的喜愛！
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