圖片來源：陳金瑩
前陣子有一檔「3 年漲 8 倍」的股票
身旁的朋友都買很多，也賺很多 ...
其實這一檔股票
業務一點也不複雜
只是很普通的「通路股」
這麼神奇？
在通路市場已經很飽和的時代
還能夠做到「3 年漲 8 倍」？
於是我決定親自「走訪」這家公司
一探究竟！
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我對她做了「實地考察」
在出發之前，我先在網路上做了一些功課
畢竟現在是網路時代嘛！
免錢的、快速可得的資訊
總是要先好好利用
於是我用 Google 大神，
很快就找到這檔股票：
寶雅，公司簡介
公司簡介，重點摘要：
1. 它是一間中大型 彩妝與百貨店，有 110 家門市
2. 主打 一次購足
3. 經營理念是：舒適的購物環境
官方網站下面的 公司沿革 也很重要
畢竟，了解歷史，才有能力預測未來！
寶雅，公司沿革
公司沿革，重點摘要：
1. 它是 1985 年在「台南」發跡的
2. 從南部紅到台北，逐漸往北部開分店，這點很不容易！
3. 2002 年，股票掛牌。
究竟這家公司，有沒有像官方網站講的那麼好呢?
實際去逛逛便知！
我鎖定拜訪的店，是「板橋星海路」門市
實地「考察」寶雅，9 大發現
1. 寶雅板橋星海路門市，正面照：店招牌很鮮明
圖片來源：陳金瑩
2. 門口擺了一些應景的賀卡，還有提供推車
雖然擺了很多東西來增加銷售，但是不會影響行人安全
3. 走道果然有寬敞明亮，兩個人「會車」時，也不會太擠
如果跟「全聯」相比，簡直是太舒適了！
4. 店內幾乎什麼都賣
這個文案，看了連我都很想買！
5. 我是男生，所以不會買 粉撲
倒是 ... 剛好缺一條 內褲，所以在這一區停留比較久
6. 毛利最高的 小孩玩具，店家當然絕對不會錯過！
7. 店內還有提供廁所，這對我來說很棒！
( 有飲水機的話就更好了 )
8. 店員不算特別親切，但還 OK！
圖片來源：陳金瑩
9. 最後，我順便辦了會員卡
「實地考察」 4 結論：
1. 商品很有特色，也幾乎可以一次購足
2. 店面很舒適
慢慢逛、逛久了，也不覺得膩跟厭煩
它雖然沒有大喇喇擺出椅子
但是你坐在旁邊的擺飾區上面，沒有人會趕你
3. 現場目測
逛店人潮購買率，大約有 7 成
一樣是通路商
這比客戶「只逛不買」的 燦坤 (2430)
簡直好太多了！
4. 它穩紮穩打，建立起自己的利基
的確是一家不錯的通路商！
我們已經得到了，「寶雅這家公司不錯」的結論
但是投資股票，可不是這樣隨便看看而已
我們還需要進行一些分析
什麼分析呢?
寶雅 財務分析 4 部曲
步驟 1，月營收
走勢很穩健，簡直是「範本」等級了
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟 找出長線好股
步驟 2，年 EPS
獲利連 5 年成長，2014 年賺了 8.22 元！
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟 找出長線好股
確認了，寶雅是好公司
財務上也很穩健以後
剩下的問題，就是價位了！
步驟 3，本益比走勢圖
挺嚇人的，曾超過 40 倍，最近回檔不少
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟 找出長線好股
步驟 4，股價淨值比走勢圖
也很嚇人，超過 12 倍！
資料來源：富貴滿盈價值股；開啟 找出長線好股
35 倍的本益比，代表什麼意思呢?
表示其他條件不變下
一年報酬率是 2.85% ( 1 除以 35 )
這個報酬率，大概是 ...
「你把寶雅店面買下來，再把那塊地拿去租人的報酬率」
投資結論
寶雅是一家好公司
商場也不錯 (你也可以去逛逛)
不過可惜了！我們真的太晚發現了！
「331 元、35 倍本益比、12 倍股價淨值比」這個價位
不太具有「長期投資」的價值
不過沒關係，股票市場就是這樣
我們已經一起複習了，分析股票的方法與流程
不僅多認識了一家好公司
下次，還要用這些方法
找出下一檔好股票喔！
《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所
歷任大型法人投資機構數年
現為自由投資人
老師經常在網路上分享他的投資方法
目的是幫助別人：
〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞
所以受到廣大網友的喜愛！
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